近日，嘉和生物(06998.HK)發布重磅交易公告，宣布其將與國內領先的集研產銷能力的綜合性藥企——億騰醫藥達成戰略性合并。此次億騰和嘉和的合并標志着兩傢公司在中國醫藥市場的強強聯手，推動雙方資源和技術的深度整合，進一步提升中國創新藥物研髮和商業化領域的競爭力。
本次交易中，嘉和生物作價1.97億美元、億騰醫藥作價6.77億美元。嘉和生物采用新髮方式嚮億騰醫藥的
現有股東發行新股，以收購其在億騰醫藥的所有權益。合并完成後，雙方股東將會共同持有合并後主體的權益，
同時億騰醫藥的大股東將會成爲合并後主體的控股股東。
此次億騰和嘉和的合并是港交所18A生物科技企業中的第一個反嚮收購案例，也是港股市場近期唯一公告的反嚮收購案例。
交易雲集了包括高瓴、奧博、紅杉等知名投資機構和Morgan Stanley及Kirkland & Ellis(凱易)等頂級專業糰隊。
嘉和生物在今年8月5日也公告了就GB261(一種新型差異化CD20/CD3雙特異性T細胞結合劑 (TCE))與TRC 2004, Inc.
訂立許可協議和股權，是當下炙手可熱的NewCo模式的經典代錶作之一。
作爲這一戰略性交易的主辦律師，Kirkland & Ellis(凱易)亞洲資本市場部主管合夥人呂夢宇博士分享到：
“經過過去近三年的市場動蕩，中國創新藥行業的資本運作及全球化迎來了新契機。如何利用行業戰略資源、
資本市場及法律工具進行產業整合和優化齣海模式是現階段中國創新藥企抓住新機遇的重點。”
從億騰和嘉和的此次合并中市場和投資者不難看齣產業整合的端倪。合并完成後，從嘉和端而言，
億騰豐富的商業化經驗和卓越能力能迅速補充和完善嘉和所欠缺的後端產品注冊申報、生產、供應鏈以及商業化能力，
實現後端銷售收入反哺前端研髮，前端研髮助推後端銷售增長的良性循環；從億騰端而言，多年的轉型升級使億騰已具有研髮、
生產、供應鏈、銷售的綜合能力，形成平枱優勢，嘉和豐富的產品管綫將成爲新的業績增長點。此外，
雙方也將充分借助海內外資源優勢，在拓展中國商業化發展的同時，通過包括NewCo模式（如GB261）
等的齣海方式布局海外市場，尋求新增量空間。
值得一提的是，在合并消息發布之前，嘉和生物已因籌備該交易而停牌數日。消息公布後，市場反應積極，
嘉和生物股價迅速攀升，盤中漲幅一度突破93%，充分體現了二級市場投資者對這一合作前景的高度看好，
同時，這一具有標志性意義的戰略合并，也爲諸多處於睏頓階段的生物醫藥公司注入了來自產業、資本和市場的三重強心劑。
呂夢宇博士錶示：“我們期待億騰與嘉和的合并能產生驚艷的化學反應。并購和齣海是中國創新藥企的大勢所趨，
歐美市場已積纍豐富的模式和經驗。對於企業傢和投資人而言，在新形勢下抓住新機遇至關重要。
搭建靈活度高的跨境法律架構、分散資產同置的風險、合理進行跨境交易的税務籌劃、設計創新型交易方案、
鎖定并購和齣海交易中的核心利益等都是需要提前規劃的話題”。
呂夢宇博士續稱，“作爲全球領先律所，凱易的頂級全球化平枱及複雜交易解決能力將爲客户提供最優解決方案，
爲客户爭取最大化的利益。近期我們已在協助籌備更多的NewCo和產業戰略整合項目，其中多有借鑒我們全球平枱的市場
領先項目經驗，例如今年我們參與主辦的Abbvie以87億美元收購由輝瑞與貝恩資本共同整合設立的Cerevel。”
自2018年4月港交所上市新規生效以來，Kirkland & Ellis(凱易)已處理了36個生命科學行業上市項目；
其在過去五年亦主導了29例香港上市公司私有化及并購項目。