2026 年 1 月 1 日，百度集团股份有限公司（于开曼群岛注册成立以不同投票权控制的有限责任公司，股份代号：9888（港元台）及 89888（人民币台））正式发布公告，宣布旗下核心 AI 算力企业昆仑芯已透过联席保荐人，以保密形式向香港联合交易所有限公司（下称「港交所」）提交上市申请表格（A1 表格），拟于港交所主板独立上市。作为深耕 AI 芯片领域十余年的业内翘楚，昆仑芯不仅已完成估值逼近 30 亿美元的融资，更预计于 2025 年实现盈亏平衡，此次分拆上市有望使其一举成为「AI 芯片港股第一股」，填补港股市场相关领域的估值空白。 据百度公告披露，昆仑芯已依据港交所上市规则 PN15 提交分拆上市方案，且港交所已确认百度可推进该项分拆计划。本次上市申请采用保密形式递交，后续将通过全球发售的方式实现挂牌，具体包括两部分：一是在香港进行公开发售，供香港公众人士认购；二是向机构及专业投资者配售昆仑芯股份。 值得关注的是，截至本公告日期，昆仑芯为百度集团非全资附属公司，预计分拆完成后，仍将保持百度附属公司的属性。这一安排意味著百度将继续掌控核心 AI 算力资产，确保集团在 AI 全产业链的战略布局不受影响；与此同时，昆仑芯可通过独立上市获得更灵活的融资渠道，进一步加速技术研发与市场扩张的脚步。此前路透社消息显示，昆仑芯近期已顺利完成新一轮融资，估值逼近 30 亿美元，众多机构的积极参与为其上市之路奠定了坚实的资金基础。 昆仑芯的技术积累可追溯至 2011 年，其前身为百度智能芯片及架构部，最初从 FPGA AI 加速器研发切入，逐步深耕 AI 芯片领域。2018 年，百度正式推出「百度昆仑」云端 AI 芯片，标志著其全面进军 AI 芯片赛道；2021 年，昆仑芯完成独立融资，首轮估值约 130 亿元，由百度首席芯片架构师欧阳剑出任 CEO，开启独立运营与发展的新篇章。 经过十余年的技术迭代与创新，昆仑芯已构建起完整的全栈 AI 算力产品体系： 核心架构：自主研发昆仑芯 XPU 架构，专为通用 AI 计算设计，可灵活适配复杂前沿的人工智能场景； 芯片产品：相继推出昆仑芯 1 代、2 代两代通用 AI 计算处理器，全面覆盖云端算力需求； 加速硬件：打造了 K100、K200、R100、R200 系列加速卡，以及 RG800、AI 加速器组 R480-X8 等多元化产品； 未来规划：2026 年初将推出针对大规模推理场景的 M100 芯片，2027 年初计划上市适配超大规模多模态模型训练与推理的 M300 芯片，持续聚焦自主可控 AI 算力供给，进一步强化技术壁垒。 近年来，昆仑芯业务呈现高速增长态势，已实现三代产品的大规模部署与落地。作为百度 AI 的关键算力底座，其产品广泛应用于百度智能云、大模型研发等核心业务，有力支撑百度智能云连续六年蝉联中国 AI 云服务市场份额第一的地位。 在巩固内部市场的同时，昆仑芯积极拓展外部市场，目前外部客户占比已达约 40%，客户群体涵盖互联网巨头、手机厂商、运营商及央国企等，业务范围辐射互联网、运营商、智算、金融、能源电力、汽车等多个领域。截至目前，昆仑芯已累计完成数万卡部署，惠及数以亿计的终端用户。百度集团创始人李彦宏曾强调，技术迭代速度是 AI 领域的唯一护城河，而昆仑芯的产品布局与市场拓展，正是百度持续投入前沿技术、不断推高智能天花板的核心支撑。 此次分拆上市，昆仑芯已具备清晰的盈利预期 —— 预计 2025 年实现盈亏平衡，这标志著其商业模式已趋于成熟，即将迈入盈利阶段。在 AI 大模型爆发的行业背景下，AI 芯片作为算力核心，市场需求持续激增，行业发展前景广阔。 昆仑芯凭借十余年的技术沉淀、百度生态的强力加持以及广泛的客户基础，有望在港交所获得较高的估值认可。若上市成功，其将成为港股市场中稀缺的 AI 芯片标的，填补该领域的估值空白。从百度集团的战略层面来看，分拆昆仑芯独立上市，不仅能让核心资产的价值得到充分释放，更能借助资本市场的力量，加速昆仑芯在 AI 芯片赛道的布局，进一步强化百度在 AI 全产业链的核心竞争力。未来，随著 M100、M300 等新一代产品的陆续落地，昆仑芯有望进一步巩固行业地位，成为国内 AI 算力自主化的核心力量。 百度系 AI 芯片的上市征程已然开启，昆仑芯能否凭借扎实的技术壁垒与显著的市场优势，在港股市场实现价值跃升？敬请持续关注其后续招股书披露与上市进程！ © 2021美顺（香港）管理谘询有限公司、美顺（杭州）管理谘询有限公司，保留所有权利。 美顺美银(杭州)咨询管理公司系香港美顺管理咨询公司在同一实控人下的境内子公司，两家公司均为同一实控人，公司都同属一个中国管理，公司遵守香港及国内的法律。